手机摄像头微型化、专业化、智能化趋势延续，模组单价持续提升。
根据Yole数据，手机应用占CCM市场规模的70%以上，2020年，手机CCM市场规模增长约占75%，即手机CCM将是增长主力。尽管手机数量及摄像头渗透率渐趋饱和，但手机摄像头市场由于导入了双摄、大光圈、自动对焦、AR等功能加载，因此能持续稳定成长。
行业基本面
欧菲、舜宇、丘钛稳坐摄像头模组出货量前三。2017H1，欧菲光整合索尼华南厂，双摄模组实现量产出货、高像素摄像头模组占比提升，营业收入同比增长102%，毛利率10.9%。
舜宇是车载镜头全球第一、手机镜头全球第二、手机摄像模组销量全球前二的光学器件制造商，2017H1，舜宇摄像头模组收入增速78%，创三年以来新高;2017年7月、8月，舜宇手机照相模组的出货量分别为2400万只、3365万只，同比上升1.2%、21.6%，8月环比增长40%，进入出货旺季;同期，舜宇手机镜头出货量分别为5224万、6202万只，同比增长59%、96%，镜头及模组业务协同优势显著。
丘钛高端产品策略带来量价齐升，垂直整合镜头业务，2017H1，丘钛摄像头模组业务收入25.7亿，同比上升53%，前五大客户分别为VIVO、OPPO、联想、小米、华勤。
Top5-15厂商排名博弈激烈
2016-2017年，前四名竞争格局相对稳定且月出货量达10KK以上，形成马太效应，然而由于摄像头模组行业竞争激烈，其余厂商的出货量及排名变动较大。2016年7月-2017年7月，Top15模组厂中，光宝、凯木金、东聚、桑莱士出货量同比下降;而东聚、群光、三赢兴、富士康出货量稳步增长;而成像通、合力泰、众合群等厂商则成为摄像头模组行业的黑马，进入前10。
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摄像头模组行业投资建议
摄像头技术与应用创新、上游零部件向大陆产业转移及模组厂垂直整合将持续带来投资机会。
建议关注摄像头模组第一梯队的舜宇光学(2382.HK)、定位高端且有垂直整合向上预期的丘钛科技(1478.HK)、
摄像头模组市占率第一且向苹果产业链预期的欧菲光(002456.SZ，未评级)、基于客户群优势出货量迅速上升至前5的合力泰(002217.SZ，买入评级)。返回搜狐，查看更多
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