作者/李诗莹 编辑/友子
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12月13日傍晚，慈文传媒发布定向增发股份的上市安排公告，最终确定将以37.66元/股的价格发行24,739,776股，募集资金约9.32亿元用于电视剧及网剧制作，于12月15日上市。这场自2015年10月开始的定增融资，历时25个月之久，终于瓜熟蒂落。
慈文近年来出品了《花千骨》、《老九门》、《楚乔传》、《暗黑者》、《执念师》等电视剧和网络剧，收获了市场口碑和广泛热议。然而回顾其准备定向增发的两年之余，可谓一波三折。
2015年10月底，慈文传媒宣布拟以25.24元/股的价格向十名投资者定向发行4,200万股，募集10.60亿元投入电视剧及网络剧制作。
但受到政策限制等多种因素的影响，慈文传媒经历了撤回预案、重新申请以及方案多次修改，包括调整股份发行价格、发行数量、募投项目和公司投资额等等。
数娱梦工厂回顾发现，慈文这笔定增的募集资金从最初的10.6亿提高到15亿，后又在今年初回调到9.3亿，募资所用的项目也从最早的23部电视剧和5部网剧减少到了13部电视剧和4部网剧。
一直到13日的最新公告，这场定增才总算进入收官阶段。
数娱梦工厂注意到，在爆款剧频出并且储备了相当多IP资源的同时，慈文传媒今年的现金流却相当紧张——其现金流在2017年第一季度就转为负数，前三季度其现金及现金等价物减少了约7649万元。如今这笔9.3亿的定增到位，将缓解慈文的燃眉之急。
历时25个月的艰难定增路
慈文传媒在资本道路上不算顺畅。2015年成功借壳上市后，慈文便着手筹备融资方案，回顾其定向增发的25个月，实属坎坷。
2015年10月末，慈文传媒（原禾欣股份）初次发布定增预案，拟以每股25.24元向十名投资者定向发行4,200万股，募集10.60亿元投入23部电视剧及5部网络剧制作。
2016年2月26日，慈文传媒撤回了该预案，在公告中表示，证券市场发生了较大变化，综合考量融资环境和公司业务发展，拟另行考虑启动新的方案。
同日，新的定增方案出炉，发行底价大幅提升至42.38元/股，发行股份数不超过3,539.41万股，募资总额提升至15亿元用于20部电视剧和4部网络剧的制作。投资项目减少了但预计募集的资金却增加了近5亿元。
然而，慈文传媒在发布新方案后不久，证监会开始对包括影视行业在内的四大行业跨界定增实行紧缩严查的政策，定增一时难以推进。
今年年初，慈文传媒又发布定增方案修订稿，因“国内证券市场环境变化”将发行价下调至37.75元/股，发行股份数上调至3,973.51万股，募资总额和募资所用的制作项目则保持不变。
数娱梦工厂注意到，2月17日证监会修改《上市公司非公开发行股票实施细则》，提出包括发行股份数不得超过总股本的20%、距离前次募资到位时间不得少于18个月等要求。公告一出，市场对于包括慈文传媒在内的影视公司定增能否过会表示出了高度关注。
不过，慈文传媒审时度势，随即再次发布修订预案，剔除了《万家灯火》、《黑天鹅》等7部没有完成备案的电视剧，相应地募资总额从15亿元降至9.32亿元，终于在5月23日通过了证监会审核。
7月14日，慈文进行利润分配，派发现金股利后，发行股票的底价由37.75元/股调整为37.66元/股，发行数量由不超过24,680,794股调整为不超过24,739,776股。8月14日，证监会再次核准新的股数和股价。12月初，历时25个月的募集资金终于确认到账。
慈文此次定增的5家认购对象
数娱梦工厂注意到，本次交易的认购对象除王玫为公司实际控制人之一外，其他四名投资者与慈文并无关联关系。其中中山证券认购股数过半，交易完成后将成为慈文传媒第三大股东。
交易前后前十大股东对比，中山证券成为第三大股东
现金流告急迎来转机
IP众多再续爆款剧神话？
据公告，慈文传媒的2015年、2016年及2017年前三季度营业收入分别为8.56亿元、18.26亿元、5.62亿元，净利润分别为1.20亿元、2.90亿元、1.50亿元。盈利表现可观。
然而值得注意的是，慈文今年的现金流一直是入不敷出的状态。财报显示，慈文传媒2017年第一季度、年中及第三季度的现金流量净额分别为-5,787万元，-1.51亿元、-7,649万元。
数娱梦工厂查看财报注意到，影响慈文现金流的主要有三个原因：1.投资规模的扩大使一部分存货占用了现金；2.慈文传媒2016年支付赞成科技2.5亿元分期收购款；3.偿还部分短期及长期贷款。
从借壳上市之后，慈文的负债率就维持在60%以上的相对较高水平。截至2015年末、2016年末及2017年9月末，慈文的资产负债率分别为63.03%、65.44%、65.49%。
慈文在公告中解释，除了此前以现金收购赞成科技的因素外，公司经营规模扩大后，资金需求上升，短期借款和长期借款规模也扩大了，导致资产负债率的上升。
但这次9.3亿的定增及时到位，意味着令人焦虑的现金流和短期偿债问题得已暂时得到解决。在上半年通过证监会审核后，慈文传媒在接受媒体采访时难掩欣喜，慈文官方微博甚至专门发微祝贺过审。
在定增完成后，慈文能否延续连出爆款剧的神话？此前慈文传媒董事长、总经理马中骏和副总经理、董事会秘书陈明友在今年年中面对一众机构时曾介绍，“2015年的《花千骨》、2016年的《老九门》、2017年的《楚乔传》，年年有爆款，这个可以给大家信心。《凉生》有望成为2018年的剧王。”并表示《凉生》将于明年开播，会在今年第四季度确认其收入。
根据当时的介绍，改编自郭敬明小说的《爵迹》已经进入后期，改编自南派三叔原著的《沙海》已经进入拍摄，此外还会有和南派三叔合作的相关项目明年陆续开机。除此之外，匪我思存原著改编的《寻找爱情的邹小姐》、战狼编剧原著改编的《弹痕》、《脱骨香》、《步步生莲》以及《大秦帝国》等剧2018年都将陆续开机。
可见，拥有众多头部IP储备的慈文传媒急需资本运作项目，此次定增落地将缓解其捉襟见肘的现金流和较高的负债规模，为慈文传媒运作出下一部爆款剧奠定了基础。返回搜狐，查看更多
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